Listen to Episode

Read Episode Transcript

משכנתא הפוכה של הראל, הלוואה לבני 60+ על בסיס הבית הקיים אולי יש לכם ביטוח, אבל אין לכם הראל, נהפוך הוא, יש מתן ההלוואות כפוף לשיקול דעתה של החברה. היום הם חמישי ב-16 במרץ, ואנחנו אחד ביום מבית n 12. אני גדעון אוקו, אנחנו כאן כדי להבין טוב יותר מה קורה סביבנו. סיפור אחד ביום, בכל יום. שוק ההון העולמי עסוק כולו בימים האחרונים בסיפור אחד, מה קרה לה סיליקון ואלי בנק. הבנק של עמק הסיליקון שנתן שירותים לחברות הייטק בכל העולם, ובסוף שבוע אחד פשוט קרס, ומחק מאות מיליארדי דולרים. זמן קצר אחר כך, בנק נוסף נפל+ בנק נקלע לקשיים. היו גם הרבה חברות ישראליות שהחזיקו שם חשבונות וניסו למשוך את הכסף שלהן, אז הפעם גל חן כתב תכנית חיסכון. מסביר לנו איך בנק מתמוטטת בין לילה והאם זה יכול לקרות גם כאן. בבייג'ינג וורלד. רגולטור שאת דאון סיליקון ואלי בנק פיגוע, ptsd. את. סיליקון ואלי בנק אני ניזון ותק. Julianc, אינדיבידואל קרוס, קאנטרי edc נעו אנדר קונטרול, דרור גלוברמן, דרסינג. הסרטון בריבאונד. תמיד סרט עדין גרמני. הפאנק של מוזמני. קמפיינים. לואיז. ויקינג. סגור. העצמה. איוואן. מנכ"ל של סיליקון ואלי בנק אתם בוודאי תוהים איך הוא הגיע למצב הזה שבוע אחרי הקריסה המפוארת והמהירה של הבנק, בראשו הועמד אולי גם הוא עדיין מנסה להבין, בזמן שביקר ולקוחותיו אוספים את השברים ואת הכסף, התמונה מתחילה להתבהר. איך בנק ותיק ומבוסס כזה קורס נמחק תוך 48 שעות? Svb הוא הבנק השישה 10 בגודלו בארצות הברית, והוא קיים כבר 40 שנה. הוא לא גדול במונחים אמריקאים, אבל רק שיהיה לכם בראש קנה מידה. הוא ניהל בערך 200 מיליארד דולר, זה שווה ערך ל בנק הפועלים, הבנק הכי גדול בישראל, רק שזה לא בדיוק בנק רגיל. הלקוחות רובם לפחות הם לא אני, ואתם הלקוחות הן חברות סטארט אפ חברות היי טק בינוניות וקרנות הון סיכון. לפי הבנק בערך חצי מחברות הסטארט אפ בארצות הברית שנתמכות על ידי משקיעים פרטיים והן לקוחות. לבנק הזה סביבי היה בנק מכף רגל ועד ראש, בנה את עצמו והפך את עצמו לה נוח מאוד לחברות טכנולוגיה. לבנקים רגילים קשה מאוד להתמודד עם חברות ההייטק, במיוחד בתחילת דרכן. יש סיכון גדול, אין תזרים ברור, אין תלוש שמגיע בכל ראשון לחודש. לכן למשל, בבנקים בארץ יש חטיבות נפרדות שלמות שהוקמו לטפל בחברות טכנולוגיה, ציוד תקשורת נוחה ומסגרות אשראי מאוד מאוד נדיבות לחברות האלה. ענת גוני אנדרסן. Sbb פרייבט פוקוס. נמי ביי קלאב דרייב. ואכן, מאות חברות ישראליות החזיקו את הכסף שלהם שם, בן היתר ורביט מינית מדיה, שימי לב, נוחות העבודה מול svb, השם הטוב של הבנק. בקהילת ההייטק העולמית הפכו אותו לבנק המועדף על ידי חברות. גם כאן בישראל ולבנק הזה היו כמה שנים מדהימות. רק אנדרסן בימין. This is you guys איילנד מטיימס? אז, בייסיקלי הרבסט קורדר אברטל. מיליארד פאונד. את יודעת, ההפקדות ל סביבי גדלו פי 3 בשנתיים האחרונות 60 מיליארד דולר ל 180 מיליארד דולר. זה קרה כי ההשקעות בחברות טכנולוגיה זרמו כמו מים בבום, שאחרי הקורונה כל יזמים חצי רעיון קיבל מימון של מיליונים, והמיליונים האלה היו צריכים לשבת איפשהו הריבית הנמוכה, היכולת של המשקיעים לגייס כסף בזול לחברות סטארט אפ תדלקה את החגיגה. חייבים להרוויח מכל הטוב הזה איכשהו, קודם כל נותנים הלוואות. כדי להבין איך סיליקון ואלי בנק עשה כסף בואו רגע נבין איך בנק בכלל עובד. כל בנק הבנק לוקח את כספי הלקוחות. הוא מלווה אותם ללקוחות אחרים. ככל שיש יותר לקוחות עם יותר הפקדות בבנק, הוא יכול להוות יותר. אבל מה קורה? אם הפקדתי כסף בבנק ועכשיו אני רוצה אותו בחזרה? אז זהו, שבנק מחזיק בפועל רק חלק מסוים מהכסף שלנו בכל רגע נתון. קוראים לזה יחס הרזרבה. זה יחס שקובעת המדינה וההיגיון בזה, ומצד אחד להגן על הלקוחות שלא יקרה. מצב שאין כסף בבנק, ומצד שני כדי לאפשר לבנק לתת הלוואות כי ככה הוא מתקיים. יחס הרזרבה מנסה לשמור על סוג של איזון עדין, כזה יחס של חצי. למשל אומר שעל כל שקל שאנחנו מכניסים לבנק הבנק מחויב להשאיר אצלו זמין למשיכה בכל רגע נתון. רק חצי שקל ובנקים בגדול רוצים לשמור על היחס הזה נמוך ככל הניתן. ככל שהיחס נמוך יותר אפשר לתת יותר הלוואות ולהרוויח יותר, רק שבאלפים ושמונה משהו קרה. קרן וול סטריט. ריף י, awards למורג פרייס הזנה או תקן דאון. סטורי טיים וול סטריט, ליהמן ברדרס. בנוסף, אני אספק וואן פוינט. מועד סטריינג סטריט, דאו ג'ונס סטיב אחרי המשבר הכלכלי הגדול, הממשל האמריקני קבע רגולציות מחמירות, שהמטרה שלהן למנוע מבנקים לקרוס גם אם המשמעות היא להקטין להם את הרווחים. במהלך השנים. סיליקון ואלי, בנק ובנקים אחרים הפעילו לובי כל מטרתם להקל את הרגולציות האלה, לאפשר הלוואות יותר נדיבות. 2018 הם הצליחו. בנקים בינוניים, כמוהם קיבלו הקלות. שיימינג של רולף בק. רגילה. באנקס. אין קרדיט יוניון. ומכאן סיליקון ואלי בנק רק המשיך לגדול ולגדול ויכול היה לתת הלוואות ואשראי בתנאים שמישהו עוד חברות, ובזמן שרוב הבנקים מאפשרים ללקוחות לקחת הלוואות גם בלי חשבונות והפקדות בבנק. באיזה סביבי לא רב דרשו מחברות הייטק להפקיד אצלם כסף כדי לקבל את האשראי. זה איפשר לבנק לצמוח בקצב מסחרר, והיה עוד משהו שהם עשו עם הכסף שזרם פנימה. בשנים האחרונות הבנק השקיע חלק מהכסף של הלקוחות שלו באגרות חוב מאוד מאוד בטוחות וסולידיות. איגרות החוב האלה נתנו תשואה של% וחצי. נכון, זה נמוך, אבל גם הריבית אז היתה נמוכה עוד דרך להכניס כמה דולרים במקום שהכסף סתם יישב, אז החיים טובים. אפשר לפתוח קווים נדיבים מאוד של הלוואות לסטארטאפים, להחזיק מעט מאוד כסף נזיל וזמין. ג'ון סטונס עזרי זה אינטרס טרייד בפירסינג פוינט אצל פרס סנס, טוונטי אייט. לצלילי ה sbb וכל סצנת ההייטק רוקדת, התחילה להאט. הבנק הפדרלי התחיל להעלות את הריבית. פרס טוב, סבל רייט היקס dcr הנורד קופליס עניין. אינפור יז. הריבית שעולה ועולה ועולה, מכבידה יותר ויותר לא רק על המשכנתא שלנו אלא גם על חברות ההייטק. הכסף ממשקיעים כבר לא זורם כמו שזרם קרנות ההשקעות בגלל הריבית מגייסות- כסף ומזרימות- ממנו לחברות חדשות. פתאום חברות ההייטק צריכות את הכסף מהפיקדונות בבנק צריך לשלם הרי משכורות לעובדים לשלם שכר דירה בסיליקון ואלי או במרכז תל אביב, אבל הבנק אין את כל הכסף על המקום. זוכרים? הרי יחס רזרבה? מכאן כדור השלג התחיל להתגלגל. חסות אחת הוא ממש מיד חוזרים. משכנתא הפוכה של הראל, הלוואה לבני 60+ על בסיס הבית הקיים אולי יש לכם ביטוח, אבל אין לכם הראל, נהפוך הוא, יש מתן ההלוואות כפוף לשיקול דעתה של החברה. אז הריבית עלתה קשה יותר להביא משקיעים והלקוחות בעיקר חברות טכנולוגיה, רצו להוציא את הכסף שלהן, שיושב בבנק. לבנק לא היה מספיק ממנו נזיל וזמין למשיכה. מה עושים? מוכרים חלק מההשקעות? זוכרים את איגרות החוב שהבנק קנה? מאז שנרכשו? הריבית עלתה והיא עלתה המון. אפשר לקנות היום אגרות חוב חדשות עם ריבית של 4. 5% אז הביקוש למה שהבנק רוצה למכור, צנח? המחיר של איגרות החוב שלו צנח. אבל אין ברירה חייבים מזומן. אז svb מכרו את איגרות החוב בהפסד גדול של שני מיליארד דולר. זאת היתה נורת האזהרה הראשונה. המשקיעים המתוחכמים יותר התחילו להבין מה קורה המניה התחילו לצלול. אלא שגם זה לא מספיק. יש בור במאזן של הבנק שצריך לכסות? הבנק החליט לגייס מהר עוד כסף, בן היתר באמצעות הנפקת מניות בבורסה, הכל כדי שיהיה מספיק מזומן זמין שיאפשר ללקוחות להמשיך למשוך כספים. זאת היתה נורת האזהרה השנייה. זה גיא הורוביץ. הוא משקיע הון סיכון, שותף מייסד בקרן dcp. אני יכול להתחבר לזה מהנקודה אישית, אני חושב שכבר בשעות הבוקר קשה פקודות. המסחר היא נכנסו והבנק מניית הבנק התחילה לרדת בצורה משמעותית. אנחנו כחברי דירקטוריון משקיעים. בחברות התעוררו לבוקר שבו סיליקון ואלי בנק שהוא ספק. מזומן הם גם בפיקדונות, וגם בהלוואות הכי משמעותי בסיליקון ואלי, שהבנק הזה בעצם בסכנת קריסה. כשאתה רואה את המניה מגיעה מגיע לערכים נמוכים ב-60% ממה שהם פתחו את היום. אתה מבין שיש פה בעיה אמיתית? אנחנו כמו שאמרתי כמשקיעים. מיד נדרשנו לעניין חלק מהמשקיעים היו מאוד אקטיביים ופרו אקטיביים גם לנהל את העניין עבור החברות שלהם. להגיד להם, עכשיו אתם מוציאים את הכסף? סיליקון ואלי בנק, חלקם פשוט ברור מה קורה וכתוצאה מהבירור אנשים התחילו לדבר עם קולגות שלהם והגיעו למסקנה שזה מה שהם רוצים לעשות. כלומר, עד שעות הצהריים המאוחרות כבר היינו במוד פאניקה. ואז זה קרה. מזכיר את זה גם. כינוי. צ'רלי סיפרו לי שדר אפשר לי סיפור. בבוקר לפני שבוע בדיוק מנכ"ל הבנק עלה לשיחה עם משקיעים והוא מבקש מהם בנימוס. אנחנו מצפים שתהיו איתנו בזמנים קשים כמו שאנחנו היינו לצדכם. משבר המזומנים, הנזילות הקטן שאנחנו חווים עכשיו ייפטר. אולי? פרטי העסק? תביאו את הקהל איידס. הוא משבר נזילות, אין כסף לכולם. אם נרצה כולנו למשוך את הכסף יחד, הוא פשוט לא יהיה. אז מה הם עושים? כמובן, שהולכים ומושכים מיד את כל הכסף כולם יחד. זה התחיל בשורה של משקיעי ענק כמו פיטר ת'יל, המוכרים והידועים בארצות הברית, בסיליקון ואלי, שייעץ לכל החברות שלא להוציא את הכסף. השמועה התפשטה כמו אש בשדה קוצים. בשוק ההון הישוו את זה לאולם קולנוע עם דלת יציאה אחת ושריפה שפורצת כולם. רוצים לברוח? לא כולם הספיקו באנגלית. רונן, הבנק. מחמישי בבוקר ועד יום שישי בצהריים. לקוחות משכו 42 מיליארד דולר. הבנק לא עמד במשחות. לא היה מספיק כסף זמין ה fdic, הרשות האמריקנית לביטוח פקדונות, נכנסה לתמונה, ומתוקף סמכותה השתלטה על הבנק והודיעה על הפסקת הפעילות. תודה. מרכז. את הבנקים? י. שמו, הביזנס. בנק? Ebay. נשיא ארה"ב ביידן הודיע שהממשל ייחלץ את כל כספי הפיקדונות שישבו בבנק. הכסף יוחזר ללקוחות. לרבים זו אנחת רווחה, רוב החברות הישראליות הצליחו להוציא את הכסף בזמן אלו שלא הצליחו לחלץ אותו. אחרי ההתערבות של הממשל הפדרלי והבנק עצמו על כל חטיבות אב, מתחיל עכשיו להימכר לגופים גדולים אחרים. בנק HSBC השוויצרי רכש את החטיבה הבריטית של ה cia תמורת פאונד אחד. אבל הפחד כבר התפשט בשווקים הזרקור הופנה לבנקים נוספים שנמצאים במצב פיננסי רעוע מכל מיני סיבות. כך למשל, בנק נוסף סיגנצ'ור קרס אחרי משיכה המונית של כספי לקוחות בנק אחר פירסט ריפבליק נאלץ לבצע גיוס חירום של כספים על מנת לא להגיע לאותו המצב. המניה של הבנק הזה צנחה השבוע ביותר משבעים% הבנק השוויצרי קרדיט סוויס, שדיווח שלשום על אי סדרים בדוחות הכספיים מסיבות שונות לגמרי, סובל מצניחה של יותר מעשרים% המניה נכון לאתמול. הכל בחסות הפאניקה, בענף הבנקאות. מה הסיכוי שזה יקרה כאן בישראל? אפשר להיות רגועים. הסיכוי נמוך מאוד. יחס הרזרבה שבו הבנקים נדרשים לעמוד פה בארץ הרבה יותר גבוה. הרגולציה מחמירה יותר. הנה מה שאמר על זה אריק פינטו, מי שהיה מנכ"ל בנק הפועלים. הסיכוי לקריסת בנקים בארץ ולדעתי בלתי אפשרי, וזה מהטעם הפשוט, והוא מתקשר גם לחקיקה שבנק ישראל הוא בנק, ששומר סף מאוד מחמיר בכל מה שנוגע ליחס הנזילות. ביחס לסימולציות של ירידה בשווקים ושל עליית ריבית וגם הבנקים בארץ הם די סולידי עם בני בניהול הנכסים. ההתחייבויות שלהם, כך שאני לא חושב שתרחיש כזה יכול לקרות בארץ. חברות ההייטק הכסף ישנו. מי שעדיין לא קיבל אותו חזרה יקבל אותו בחזרה בקרוב, אבל הפחד הגדול יותר הוא מי ייתן לחברות ההייטק הלוואות ואשראי. Svb היה שחקן מרכזי ונדיב בשוק הזה, והחברות ייאלצו למצוא חלופות כדי להמשיך לתפקד בסביבה הכלכלית של היום. זה לא יהיה פשוט. תחזור לגג בקר ה מנכ"ל של סיליקון ואלי בנק. מתברר שבועיים לפני הקריסה הוא מכר מניות בשווי של 4. מיליון דולר. לפי דיווחים בתקשורת האמריקנית, רשות ניירות הערך שם חוקרת את המכירה הזו והאם ידע מה מחכה לו, מה מחכה ללקוחות מעבר לפינה? הנה שוב המשקיע גיא הורוביץ. חושב שהשיעור הראשון הוא שלנו. משקיעים. אנחנו שמחנו מאוד על סיליקון ואלי בנק, ואגב בצדק כי הוא היה שם לצידנו בשנים הקשות. באופן אישי יש שם הרבה מאוד חברים ואנשים שעזרו לי ולחברות שלי, אבל אסור לערבב בין זה לבין ניהול הכסף של הבנק. כלומר, אנחנו כמשקיעים צריכים לשים לב איך החברות שלנו חברות הפורטפוליו מנהלות את הכסף שלהן. ואיך הבנקים. אנחנו סומכים עליהם ונכנסים איתם לשותפויות. למעשה, מנהלים את הכסף של עצמם זה משהו שאנחנו לא עשינו ואני בטוח שנעשה יותר כמובן לחברות. הייטק. המסר הוא לגוון לאבזר לפזר את הסיכון להפקיד את הכסף ביותר ממקום אחד. חושב שהשיעור הזה יילמד. אולי שיעור גם למדינת ישראל אנחנו רגילים לדבר על ישראל ועל ההייטק הישראלי, הקטר היציב. אין לנו חשש ואין לנו חשד שמשהו רע הולך לקרות. המהירות שבה אנשים מתפתחים עליך שבהה, בראנד שלך הופך למפחיד, היא בלתי נתפסת כמעט. אז לכל מי שנוקט בצעדים מהירים, פזיזים אולי בלי דיון עמוק, אני חושב שזה יכול להיות מאוד מאוד מסוכן. ולישראל אין שום ערובה שההייטק שלה החזיק מעמד יותר מהבנק מסחרי גדול בארצות הברית. יש כאן לקח חשוב לא רק לחברות ההייטק, למעט משבר הקורונה, והיה העשור האחרון היה מדהים מבחינה כלכלית. צמיחה עקבית למשק בישראל ובעולם. האינפלציה מתונה עד השנה. לפחות סביבה שאיפשרה לחברות לצמוח למשקי בית, לקחת הלוואות ולעמוד בהן, וגם לשפר את רמת החיים. התרגלנו ואנחנו כבר לא שם האיזונים במערכת הפיננסית העולמית. במצב הכלכלי של משקי הבית יותר עדינים ממה שהתרגלנו. והם תמיד היו כאלה, קריסת svb נתנה לנו תזכורת. תודה. וזה היה אחד ביום מבית n 12. העורך שלנו רום אטיק בצוות רוני ארניה, דני נודלמן ועדכני על הסאונד, יאיר בשן, שגם יצר את מוזיקת הפתיחה שלנו. אני גדעון אוקו, בשבוע הבא יהיה כאן אלעד שמחיוף. משכנתא הפוכה של הראל, הלוואה לבני 60+ על בסיס הבית הקיים אולי יש לכם ביטוח, אבל אין לכם הראל, נהפוך הוא, יש מתן ההלוואות כפוף לשיקול דעתה של החברה.